Май добавил тумана в обработку

Результаты опроса промышленников в мае 2020 г., проведенного Институтом Гайдара, фиксируют некоторое улучшение текущих оценок состояния спроса обрабатывающей промышленности, но принципиально расходятся в прогнозах с агентством Markit. Если PMI указывает на снижение выпуска на горизонте года, то производственные планы респондентов Института Гайдара вернулись на уровень марта 2020 г. Такой разброс консенсус-прогнозов в отношении динамики промышленного производства указывает на резкий рост неопределенности, которая прежде всего связана с состоянием внутреннего спроса.

Респонденты из числа обрабатывающих компаний, опрошенные в мае Институтом Гайдара, оказались более позитивными, особенно в отношении перспектив восстановления. Заведующий лабораторией конъюнктурных исследований Института Гайдара Сергей Цухло не поясняет причину таких расхождений.

«Я несколько раз проверял цифры майских ответов. Все довольно позитивно, и это укладывается в официальное представление о состоянии промышленности и перспективах выхода из кризиса», – отметил С. Цухло.

По данным Института Гайдара, оценка фактического спроса на продукцию в мае отыграла 11 пунктов после падения на 39 пунктов в апреле, а его прогнозы фактически вернулись на уровень марта. Тогда промышленность «находилась только под прессингом низких нефтяных цен и еще не представляла всей решительности и последствий противоэпидемических действий властей», – отмечается в материалах исследования специалистов Института Гайдара.

Позитивные изменения в динамике спроса позволили предприятиям аналогичным образом скорректировать и выпуск, а его планы на 1 пункт превысили показатель марта – к маю избыточность запасов готовой продукции снизилась до предкризисных значений. Предприятия отказались от повышения отпускных цен и демонстрируют очень умеренные прогнозы их изменения, в мае интенсивность увольнений снизилась втрое, а баланс планов изменения численности работников стал нулевым.

Между тем оснований полагать, что обработка действительно продемонстрирует быстрый V-образный выход из кризиса, нет. Возвращение текущих оценок на уровень марта 2020 г. тоже вряд ли может свидетельствовать о нормализации ситуации – по данным Росстата, чистый финрезультат в обработке в I квартале 2020 г. составил 6,3% от уровня годовой давности. При этом объем прибыли снизился на 27%, а убытков – вырос более чем в 5 раз, хотя доля убыточных компаний увеличилась лишь на 3 п.п. (до 35,9%). Отсутствие инвестиций и низкая производительность не являются для компаний проблемами, в отличие от низкого спроса.