Главный научный сотрудник Института Гайдара Сергей Сергей Дробышевский дал комментарий РБК, в котором объяснил, почему цены на инвестиционные товары и услуги растут быстрее, чем можно было ожидать, и оценил влияние ключевой ставки на инвестиционную активность.
По словам эксперта, заметную роль в росте цен сыграло повышение НДС, однако этим фактором объяснить всю динамику невозможно. Для более точных выводов необходимы детальные данные о структуре инвестиционной инфляции. На стоимость инвестиционных товаров также могли повлиять санкционные ограничения, дефицит отдельных видов продукции и другие структурные факторы.
Сергей Дробышевский отметил, что высокая ключевая ставка прежде всего влияет на стоимость заемных средств и снижает спрос на инвестиции, а не приводит к удорожанию инвестиционных товаров. При этом замедлить инвестиционную инфляцию можно либо за счет снижения спроса, либо за счет увеличения предложения, однако второй вариант требует значительно больше времени и зависит как от доступности комплектующих, так и от ожиданий бизнеса.
«Текущий спад инвестиций, несомненно, оказывает негативное влияние на темпы роста ВВП в ближайшие годы. Однако опыт 2023–2024 годов показывает, что активизация инвестиционной деятельности и расширение производства могут быть достигнуты достаточно быстро при изменении ожиданий бизнеса и его уверенности в будущем спросе на свою продукцию. Поэтому возврат инвестиций к росту в реальном выражении возможен в любой момент и, на мой взгляд, не является критически зависимым от уровня ключевой ставки», — отметил Сергей Дробышевский.