Научный сотрудник лаборатории анализа лучших международных практик Института Гайдара Кирилл Черновол в комментарии РБК оценил перспективы капитализации российского рынка акций и назвал факторы, которые пока ограничивают его рост.
По данным Московской биржи, на конец июня капитализация российского рынка акций составляла 45,6 трлн рублей. Это около 20% ожидаемого ВВП России в 2026 году. Для сравнения, в конце 2025 года показатель достигал 52,9 трлн рублей, или примерно 24,7% ВВП.
В августе индекс Мосбиржи опускался примерно до 2050 пунктов, однако к 9 сентября восстановился до 2264 пунктов. Кирилл Черновол считает, что при сохранении этой тенденции и отсутствии новых шоков рынок к концу года способен вернуться к значениям конца 2025 года.
«Если рынок будет и дальше восстанавливаться и не будет новых шоков, то к концу года можно ожидать восстановления примерно до уровня конца 2025 года — в диапазоне 2500–2700 пунктов. Это соответствует примерно 21–23% ВВП. При этом для более оптимистичного сценария должны появиться дополнительные стимулы для крупных корпоративных инвесторов выбирать акции, а сейчас ярких сигналов для этого не видно», — отметил Кирилл Черновол.
Эксперт обратил внимание и на структурные ограничения российского фондового рынка. В частности, крупные долгосрочные инвесторы пока относительно мало вкладывают в акции. Так, на них приходится около 9% пенсионных резервов и 7,4% пенсионных накоплений НПФ при действующих лимитах до 40%.
Еще одним сдерживающим фактором остается небольшое количество новых компаний на бирже. В 2025 году состоялось всего четыре первичных размещения на общую сумму 37 млрд рублей, а в 2026 году пока прошло два IPO.
По мнению Кирилла Черновола, на динамику рынка влияет не только конкуренция акций с депозитами и облигациями. Важную роль играют участие долгосрочных инвесторов, интерес иностранных участников и появление новых компаний, которые могут расширять фондовый рынок.