Заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов в комментарии «Независимой газете» оценил рост государственного долга, заложенный в проекте федерального бюджета на 2027–2029 годы. По его словам, сейчас причин для бюджетного кризиса нет, однако стоимость обслуживания долга вызывает больше вопросов.
Проект бюджета предусматривает увеличение госдолга с 21,7% ВВП в 2027 году до 24,1% в 2029-м. По мнению Евгения Горюнова, само по себе это увеличение пока не говорит о проблемах с устойчивостью государственных финансов. Возможности для финансирования дефицита сохраняются, хотя многое будет зависеть от уровня процентных ставок.
При этом эксперт предлагает оценивать ситуацию не столько по размеру долга относительно ВВП, сколько по тому, сколько государство тратит на его обслуживание.
«Пока не вижу источников для беспокойства в плане среднесрочной устойчивости госдолга. Это не значит, что тенденции совсем оптимистичные и безоблачные, но бюджетному кризису пока взяться неоткуда. Ресурсы для финансирования дефицита еще далеко не исчерпаны, хотя, конечно, многое зависит от ставки», — подчеркнул Евгений Горюнов.
По его словам, более показательным является соотношение стоимости обслуживания долга с расходами бюджета и общим объемом дефицита. Он отметил, что доходности ОФЗ почти на 10 процентных пунктов превышают ожидаемый рост номинального ВВП. По оценке Евгения Горюнова, такой разрыв между стоимостью заимствований и темпами роста экономики является важным показателем бюджетной устойчивости. Если он сохранится на высоком уровне, бюджетные параметры потребуется нормализовать в ближайшие годы, иначе нагрузка на государственные финансы может быстро увеличиваться.