Евгений Горюнов: «Риск дефолта в США пока незначителен, но такой сценарий возможен»

«Проблем в мировой экономике много, причём они носят структурный, в отличие от проблемы политики президента США Дональда Трампа, характер, на что справедливо указывают экономисты BIS в отчёте. Сочетание слабого роста (темпы роста снижаются повсеместно — не только в развитых странах, но также и в Китае), большой долговой нагрузки на госбюджеты и сравнительно высоких ставок делает ситуацию неустойчивой, поскольку растут риски дефолтов или инфляционных всплесков — как формы дефолта, когда погашение долга происходит за счёт эмиссии. Это не значит, что следует ожидать в США дефолта в ближайшее время, но такой сценарий стал заметно более реалистичным за последний год», — отметил эксперт.

Он также добавил, что основная развилка связана с возможной полномасштабной торговой войной и сменой доверия к доллару как мировой валюте или период турбулентности пройдёт, как только администрация США сможет выторговать себе более привилегированные позиции в мировой торговле. «В первом случае ситуация действительно может развиваться крайне хаотически и с высокой вероятностью спровоцирует кризис», — считает эксперт.

Евгений Горюнов отметил агрессивность требований Дональда Трампа на начальной стадии переговоров с торговыми партнёрами США и переход на более обоснованные и умеренные позиции впоследствии. «Это означает, что с высокой вероятностью повышение пошлин не будет столь радикальным, как заявлялось заранее, а с руководством ФРС (в настоящий момент Трамп заявляет, что политика ФРС должна радикально измениться) администрации также удастся прийти к компромиссу», — сказал эксперт.

В случае реализации такого сценария, мировая экономика, по мнению Евгения Горюнова, вернётся к состоянию, близкому к 2023 году, «с несколько, не слишком значительно пошатнувшимся доверием к доллару». «Это не значит, что всё нормализуется, но значит, что уровень неопределённости несколько снизится и будет оставаться повышенным, пока нынешний президент не сменится другой менее эксцентричной фигурой», — добавил эксперт.

«По всем меркам текущая ситуация в мировой экономике характеризуется чрезвычайно высоким уровнем неопределённости. В этом смысле можно согласиться с руководителем BIS Карстенсом. Вместе с тем я бы не стал говорить (пока) о наступлении „эры“ повышенной неопределённости и непредсказуемости. Все-таки главный источник неопределённости сегодня — это администрация США и конкретно президент Трамп, политика которого, не только экономическая, является предельно непредсказуемой», — подытожил Евгений Горюнов. Он также подчеркнул, что это фактор временный, поскольку нынешний срок Трампа будет последним, и следующая администрация, вероятно, будет более умеренной и взвешенной в своей риторике и в своих решениях.