Заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов в комментарии РБК рассказал, почему разовые скачки цен в России могут надолго повлиять на инфляцию и почему Центральному банку важно учитывать этот эффект.
Обычно центральные банки не повышают ставку из‑за временного роста цен. Дело в том, что решение по ставке влияет на инфляцию не сразу. Поэтому оно может не помочь справиться с краткосрочным скачком цен, но при этом замедлить экономику. Такой подход работает, если одни временные факторы разгоняют инфляцию, а другие, наоборот, сдерживают её. Тогда со временем их влияние уравновешивается.
В России, по словам Евгения Горюнова, ситуация другая: разовые события почти всегда приводят к росту цен. Их влияние складывается, и со временем инфляция всё дальше отходит от цели, установленной Центральным банком. Поэтому экономист считает, что после таких скачков ЦБ стоит дольше сохранять высокую ключевую ставку.
«Хорошего решения у этой проблемы нет, но, наверное, наилучший вариант — изменить подход к таргетированию инфляции так, чтобы после разовых скачков цен ЦБ дольше сохранял повышенные ставки. Недостаток такого решения в том, что высокая ставка будет сильнее и дольше сдерживать экономику», — объяснил Евгений Горюнов.