Заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов рассказал изданию «Финам» о перспективах инфляции в России и дальнейших решениях по ключевой ставке.
По мнению эксперта, вместо ожидаемого сезонного замедления роста цен российская экономика летом столкнулась с усилением проинфляционных факторов. «Рост цен на топливо, ослабление рубля, ожидаемая индексация тарифов, сравнительно высокие темпы роста выпуска (1,3% г/г по результатам второго квартала) — все это толкает инфляцию с нынешних 6,0% (г/г по итогам июля) в сторону 7% (г/г) по итогам года», — отметил Евгений Горюнов.
Эксперт считает, что усиление ценового давления повышает вероятность паузы в процессе смягчения денежно-кредитной политики. На текущий момент, по его оценке, инфляция в 2026 году может находиться в диапазоне 6,5–7,5%.
«Соответственно более вероятным становится сценарий паузы в смягчении ДКП. Думаю, что повышения ставки в сентябре не последует (если не произойдет значимых шоков) и более вероятно ее сохранение на уровне 14%», — полагает Евгений Горюнов.
Таким образом, дальнейшая динамика инфляции будет зависеть от сочетания стоимости топлива, курса рубля, изменения регулируемых тарифов и темпов экономической активности. При сохранении текущих тенденций Банк России, по оценке эксперта, может взять паузу в снижении ключевой ставки, чтобы оценить устойчивость инфляционных рисков.