Заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов считает, что усиление ценового давления стало ключевым фактором решения Банка России не продолжать снижение ключевой ставки. Об этом он рассказал в комментарии для издания РБК.
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, приостановив цикл ее снижения. По оценке Евгения Горюнова, на решение повлияло заметное усиление инфляционного давления. В июле базовая инфляция достигла 7% в годовом выражении с поправкой на сезонность.
Еще один фактор — сохраняющийся высокий спрос в экономике. Несмотря на его замедление, потребительская и инвестиционная активность остаются достаточно сильными. Об этом говорит, в частности, продолжающийся рост кредитного портфеля банков и денежного предложения.
При этом, по словам Евгения Горюнова, говорить о полноценном развороте дезинфляционного тренда пока рано. Однако баланс факторов к концу лета изменился в сторону усиления рисков роста цен.
«Пока еще рано говорить о развороте общих дезинфляционных тенденций, но в целом по состоянию на конец лета баланс макроэкономических факторов сместился в сторону возрастания давления на цены. Поэтому вариант повышения ставки нельзя исключать. Вместе с тем наиболее вероятным сейчас представляется сохранение ставки на уровне 14% на следующем заседании 23 октября», — отметил Евгений Горюнов.
По словам эксперта, на дальнейшую траекторию ключевой ставки будут влиять и параметры проекта федерального бюджета на ближайшие три года, который ожидается к внесению в конце сентября.