Андрей Зубарев, старший научный сотрудник лаборатории исследования цифровых финансов Института Гайдара, в комментарии агентству «Прайм» раскрыл аномалию в воздействии ключевой ставки Банка России на инфляцию. По его словам, снижение ставки ускоряет рост цен заметно сильнее, чем её повышение способствует их сдерживанию.
«Действительно, наблюдается асимметрия: на меры стимулирования цены реагируют заметнее, чем на ужесточение», – рассказал эксперт.
Андрей Зубарев выделил несколько причин этого явления. Во-первых, решения ЦБ воздействуют на ожидания экономических агентов. В периоды смягчения монетарной политики участники рынка склонны к риску и импульсивным сделкам, что разгоняет инфляцию. Во-вторых, снижение ставок обычно стимулирует спрос, в то время как производство не успевает за ним так же быстро, а дефицит приводит к росту цен, – объяснил эксперт.
При этом ужесточение политики, напротив, стимулирует сберегательную модель поведения, из-за чего спрос падает, а цены растут не так явно. В результате, как делает вывод Зубарев, «снижать ключевую ставку в России следует с осторожностью».