Анализ эндогенности предложения денег в России

Статья посвящена сравнительному анализу особенностей формирования предложения денег в России до и после мирового финансового кризиса с точки зрения его соответствия посткейнсианской теории эндогенности денежной массы. Результаты анализа свидетельствуют о том, что в докризисный период уровень ликвидности в экономике, формируемый прежде всего за счет валютных интервенций Банка России, определял объем банковского кредитования. В посткризисный период статистическая связь между кредитной активностью банков и денежной массой отсутствует, что может быть обусловлено трансформацией режима денежно-кредитной политики и переходным характером процессов в монетарной сфере. При разработке параметров системы финансового регулирования и надзора и набора инструментов монетарной политики необходимо учитывать изменение роли Центрального банка в формировании предложения денег в России.