Friday, 23.10.2026, 10:25
Работа посвящена анализу взаимодействия фискальной и монетарной политики в России, а также роли каждой из них в pускорении инфляции в 2022–2025 гг. Исследуется, как операции Минфина России и Банка России совместно влияли на динамику денежного предложения. Проведена декомпозиция прироста денежной базы с точки зрения источников прироста. Сформулированы принципы, которым должны удовлетворять фискальная и монетарная политика, позволяющие обеспечить макроэкономическую стабильность. Обсуждаются особенности фискальной политики в 2022–2025 гг., а также вклад операций Минфина России со средствами ФНБ в динамику денежной базы. При помощи метода локальных проекций проведен сравнительный анализ откликов макроэкономических переменных на шок монетарной политики в зависимости от режима фискальной политики. Показано, что охлаждающий эффект от повышения ключевой ставки ниже в условиях, когда бюджетная политика смягчается по сравнению с ситуацией, когда бюджетная политика ужесточается.
А. В. Улюкаев, д.э.н., главный научный сотрудник Фонда экономической политики
Макроэкономическая политика и методы экономического прогнозирования / М. Аникутин, А. Божечкова, Е. Горюнов, А. Замниус, А. Каукин, С. Колесник, В. Косарев, П. Трунин, Д. Хубежова, О. Швецов, А. Шпилевая – М.: Издательство Ин-та Гайдара, 2026. – 192 с.: ил. – (Научные труды / Ин-т эконом. политики им. Е.Т. Гайдара; № 186).
ISBN 978-5-93255-743-3
УДК 338.22+338.27
ББK 65.050+65.054
М16