Среда, 21.10.2020, 14:43
20 октября 2020 г. Александра Божечкова, к.э.н., заведующая лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара, выступила на саммите ACI Russia eFX с докладом «Факторы валютного курса рубля», состоявшийся в рамках дискуссионной панели «Экономические и эконометрические модели оценки "справедливого" валютного курса».
В рамках сессии были рассмотрены ключевые факторы динамики валютного курса рубля в 2000-е и 2010-е гг., проанализированы особенности функционирования российского валютного рынка в условиях инфляционного таргетирования и применения бюджетного правила.
В своем докладе Александра Божечкова представила результаты эконометрической оценки моделей реального и номинального курсов рубля, полученной на основе динамического метода наименьших квадратов. Выявлены ключевые факторы динамики номинального курса рубля: условия торговли, дифференциал ставок процента, индекс волатильности VIX, а также операции Минфина России с иностранной валютой.
Докладчик отметила, что долгосрочная траектория реального курса формируется под воздействием условий торговли, эффекта Балассы – Самуэльсона и динамики чистых иностранных активов частного сектора. Полученные оценки фундаментально обоснованной траектории курса рубля к доллару показывают, что в III квартале 2020 г. неодооценка курса рубля составляла 9-10%.