Процесс вхождения в банковский сектор

Пятница, 22.09.2006, 03:00

21 сентября 2006 г. министры одобрили законопроект, который уравнивает в правах российских инвесторов и нерезидентов, но одновременно усложняет процесс вхождения в банковский сектор. Утверждение данного проекта стало частью подготовки отрасли к вступлению во Всемирную торговую организацию.



Проект закона разрешает покупать до 1% акций банков без предварительного уведомления Центробанка. Если инвестиции предполагают приобретение более 1% акций российской кредитной организации, покупатели обязаны проинформировать о своих намерениях ЦБ. В действующем законодательстве порог вхождения на рынок без уведомления Центробанка установлен в размере 5%.

Данное решение имеет два аспекта. Во-первых, выравниваются условия входа в банковский сектор для российских и иностранных инвесторов. Во-вторых, понижается порог входа, не требующий уведомления ЦБ РФ.

Первый аспект нам представляется вполне разумным и актуальным решением. Помимо формального соответствия требованиям членства во ВТО, данное решение облегчает приток нового капитала в отрасль из-за рубежа. В настоящее время спрос на российские банковские активы со стороны нерезидентов достаточно высок, и дополнительные препятствия лишь повышают уровень трансакционных издержек при сделках.

Второй аспект, очевидно, связан со стремлением к повышению прозрачности банковской системы, структуры владельцев банковского капитала (что особенно понятно в свете последних трагических событий). Однако с экономической точки зрения, на наш взгляд, данное решение имеет, скорее, отрицательные последствия. Порог в 5% позволял и ранее отмечать стратегических инвесторов, приобретающих крупные пакеты акций. В то же время 1–1,5% уставного капитала могут быть интересны и портфельным инвесторам, особенно при первичном размещении акций.

Последнее актуально в свете планов ЦБ РФ по превращению в публичные основной части крупнейших российских частных банков. Дополнительные требования по уведомлению ЦБ РФ при приобретении столь малых пакетов акций будут снижать привлекательность банков для портфельных инвесторов, что приведет к снижению стоимости ценных бумаг и их ликвидности.

С.М. Дробышевский - к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики