Евгений Горюнов: «Инфляция в России вызвана бюджетной экспансией и отрицательным шоком совокупного предложения»

Эксперт обратил внимание на теорию американского экономиста Эрика Липера о макроэкономической дестабилизации при одновременной активной политике фискальных и монетарных властей. «Я не уверен, что этот подход адекватно описывает инфляционный всплеск последних лет в России. Я связываю инфляцию с бюджетной экспансией и соответствующим ростом спроса, а также отрицательным шоком совокупного предложения, связанным с санкциями, ростом логистических и прочих издержек и оттоком рабочей силы», — заявил Евгений Горюнов.

Эксперт отметил, что сочетание этих факторов привело экономику в состояние перегрева, что выразилось в росте цен.

Особую роль сыграл рост денежного предложения, который возник из-за расходования средств Фонда национального благосостояния без соответствующих контринтервенций со стороны ЦБ — продаж валюты (так называемого зеркалирования), подчеркнул Евгений Горюнов.

«Таким образом, можно сказать, что в соответствии с подходом Липера скорее монетарная политика была пассивной, а бюджетная — активной», — заключил эксперт.