Wednesday, 15.07.2026, 10:30
Заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов в комментарии «Независимой газете» объяснил причины замедления промышленного роста и влияние высокой ключевой ставки на инвестиционную активность бизнеса.
По мнению эксперта, пока рано делать вывод о том, что рост инвестиций не привел к повышению производительности труда. Этот показатель не всегда объективно отражает эффективность экономики, особенно в условиях структурной перестройки. При этом эксперт не исключает, что значительная часть инвестиций была направлена на замещение недоступных иностранных технологий и производственных мощностей. В таком случае вложения позволили сохранить существующий уровень производительности, но не обеспечили его заметного роста.
«Я вижу три главных фактора замедления роста в промышленности: жесткую денежно-кредитную политику, общий рост реальных издержек и запредельный уровень неопределенности. Высокие реальные процентные ставки действительно сдерживают инвестиции, а рост налоговой нагрузки, санкции, дефицит кадров, логистические проблемы и другие издержки дополнительно снижают стимулы для бизнеса вкладываться в развитие», — отметил Евгений Горюнов.
Экономист также обратил внимание, что многие руководители предприятий не готовы принимать долгосрочные инвестиционные решения, поскольку не понимают, какой будет экономическая ситуация через несколько лет. Именно поэтому снижение ставок само по себе не гарантирует резкого роста инвестиций: бизнесу необходимы более предсказуемые условия для планирования.