Вторник, 26.08.2014, 08:14
Банк России 18 августа принял решение о снижении величины накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек – с 1000 млн долл. до 350 млн долларов США.
Напомним, что величина накопленных интервенций в размере 350 млн долл. к сдвигу границ операционного интервала приводила только в период с 10 декабря 2013 г. по 2 марта 2014 г. Затем в период роста волатильности на финансовых рынках вследствие геополитической напряженности Банк России повысил данную величину до 1500 млн долл. При этом уже в конце мая регулятором было принято решение об уменьшении объема валютных интервенций, направленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля, во внутренних диапазонах плавающего операционного интервала на 100 млн долл.
В середине июня был снижен как объем валютных интервенций, направленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля, во внутренних диапазонах плавающего операционного интервала еще на 100 млн долл. США, так и величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала, на 500 млн долл. – до 1000 млн долл. США. Ширина диапазона допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины уже более двух лет, с 24 июля 2012 г., составляла 7 рублей.
С 18 августа текущего года она расширена до 9 рублей, при этом Банк России прекратил осуществление валютных интервенций, направленных на сглаживание волатильности обменного курса, во всех внутренних диапазонах операционного интервала.
И хотя Банк России сохранил свое присутствие на внутреннем валютном рынке, действия регулятора, безусловно, приведут к повышению чувствительности границ операционного интервала к объему совершаемых регулятором интервенций. В конечном счете это означает повышение роли рыночных факторов в процессе курсообразования на внутреннем валютном рынке, а соответственно и волатильности обменного курса рубля, в особенности внутри операционного интервала.
Павел Трунин – к.э.н., руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы»,
Анна Киюцевская – к.э.н., старший научный сотрудник