Банк России объявил о совершенствовании своей информационной политики

 

Напомним, что объемы целевых интервенций не учитываются Банком России при корректировке границ плавающего валютного коридора и определяются с учетом конъюнктуры на мировых рынках основных товаров российского экспорта. Фактически при сохранении цен на нефть на нынешнем стабильном уровне или его превышении целевые интервенции являются основным каналом формирования денежного предложения в РФ (как это было до кризиса). 

Вычитая из совокупного объема интервенций объем целевых интервенций можно получить значение интервенций, совершаемых сверх установленного объема. При этом ЦБ РФ в своем заявлении официально сообщил о правиле проведения таких интервенций: при превышении объемом внеплановых интервенций величины в 700 млн долл. США производится корректировка границ допустимых колебаний значений бивалютной корзины на 5 коп.

Мы считаем, что повышение информационной открытости и прозрачности политики Банка России можно только приветствовать. Подобные меры повышают доверие экономических агентов к денежно-кредитной политике ЦБ РФ и способствуют росту ее эффективности. Однако необходимо отметить, что реализуемый в настоящее время механизм проведения курсовой политики таит в себе серьезные опасности, связанные, прежде всего, с возвращением ситуации в денежно-кредитной сфере к предкризисной. Иными словами, в случае изменения внешнеэкономической конъюнктуры игроки на валютном рынке смогут достаточно уверенно предсказывать поведение Банка России при достижении курсом рубля границ плавающего коридора. Так, в случае роста цен на энергоносители при объявленной политике мы будем наблюдать рост денежного предложения в результате покупок ЦБ РФ валюты и одновременное укрепление рубля. На наш взгляд, установление четкого правила курсовой политики Банка России является не совсем оправданным в условиях высокой зависимости российской экономики от внешнеэкономической конъюнктуры. Целесообразным представляется переход к более свободному плаванию рубля со сглаживанием лишь резких колебаний курса.

 

П.В. Трунин – к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики